总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同(tóng)时(shí)为(wèi)科创板市场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强市场的(de)关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗style="LETTER-SPACING: 0px" filled="f" type="#_x0000_t75">

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推(tuī)进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放决策(cè)部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布(bù)消息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科创板建(jiàn)设(shè)具(jù)有(yǒu)积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集(jí)聚示范效应(yīng)日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科(kē)技创(chuàng)新属性持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需(xū)求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行先试(shì)示范引领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期(qī)持(chí)续健康发展意义(yì)重大。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作，多(duō)举措(cuò)确(què)保新(xīn)产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市(shì)场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数(shù)适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和(hé)市场(chǎng)监管措施(shī)的基础(chǔ)上(shàng)，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务(wù)和技(jì)术(shù)准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡机制等(děng)方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现(xiàn)货市(shì)场的作(zuò)用(yòng)，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票市(shì)场的基础(chǔ)性风(fēng)险管理工具(jù)，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的风险管理工具(jù)将更(gèng)加(jiā)丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表示(shì)，目(mù)前我国已(yǐ)经推出了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司(sī)和投(tóu)资风格，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层(céng)面的配套策(cè)略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引(yǐn)力(lì)也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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