总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天(tiān)，上(shàng)交(jiāo)所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求。而(ér)相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科(kē)创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进(jìn)上(shàng)海国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改革开放决策(cè)部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置科创(chuàng)板，激(jī)发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实(shí)体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套(tào)产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足科(kē)创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持(chí)续健康(kāng)发展意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积(jī)极关(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系，加强(qi48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗áng)运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度(dù)等一系列风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资(zī)本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机(jī)制等方(fāng)面发(fā)挥(huī)了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市场的(de)基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的(de)期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推(tuī)出(chū)，将对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品(pǐn)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规(guī)模也(yě)位(wèi)居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助(zhù)相应的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投(tóu)资、波(bō)动率投资等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的(de)提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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