中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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