财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其说唱歌手bp，说唱b7是什么意思管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季(jì)度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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