本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成北交所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发展(zhǎn)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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