北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wi中国哪里的莲子最好吃nd、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛中国哪里的莲子最好吃集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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