定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历-橘子百科-橘子都知道

定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而(ér)即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出(chū)台(tái)。今年(nián)国(guó)务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改(gǎi)革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历经济复苏(sū)大背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。